La rápida subida de Bitcoin (BTC) parece haber encontrado un obstáculo, ya que los fondos de cobertura que anticipaban una posible caída del precio se han vuelto hacia posiciones cortas récord. Esta nueva tendencia bajista se produce a pesar de la próxima reducción a la mitad de la recompensa minera, un acontecimiento históricamente asociado con aumentos significativos del precio de la criptomoneda.

Las posiciones cortas de Bitcoin en CME causan preocupación

Los fondos de cobertura aumentaron sus posiciones cortas netas en los contratos de futuros estándar de Bitcoin de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) a la asombrosa cifra de 16.102 al final del primer trimestre, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Esto marca el nivel más alto de apuestas bajistas desde que se lanzaron los contratos de futuros a finales de 2017.

Estas posiciones cortas representan una estrategia de negociación en la que los operadores pretenden beneficiarse de una caída en el precio del activo subyacente. En el caso del Bitcoin, los vendedores en corto pueden anticipar una caída del precio y recomprar contratos de futuros más tarde a un precio más bajo, embolsándose la diferencia.

¿Qué significa el aumento de las ventas en corto?

Los analistas creen que este aumento de las posiciones cortas refleja un renovado interés por el «carry trade» entre los hedge funds. Esta estrategia consiste en comprar el activo subyacente (Bitcoin) en el mercado al contado y, al mismo tiempo, abrir posiciones cortas en contratos de futuros. El motivo es la prima actual de los contratos de futuros de la CME, cuya prima trimestral anual supera el 10%. Esta prima permite esencialmente a los carry traders obtener beneficios a corto plazo independientemente de la evolución del precio del Bitcoin.

«Existe una enorme demanda por parte de los fondos de cobertura para entrar en operaciones corrientes», dijo Markus Thielen, CEO de 10x Research. «A pesar de la reciente caída del precio, la prima de los futuros sigue siendo alta y los fondos de cobertura están aprovechando estas atractivas tasas», añadió. Sin embargo, es posible que las motivaciones de estas posiciones cortas no estén únicamente orientadas a los beneficios. Kriptokoin.com Como ya informamos, los recientes comentarios de la FED y los sólidos datos económicos han reducido las expectativas de recortes de los tipos de interés a corto plazo. Esto podría debilitar potencialmente el estatus de Bitcoin como cobertura contra la inflación, llevando a algunos fondos de cobertura a tomar apuestas bajistas.

La reducción a la mitad complica las cosas para BTC

La reducción a la mitad de la recompensa por minería, prevista para finales de este mes, enturbia aún más las perspectivas. Históricamente, las reducciones a la mitad de la cantidad de bitcoins creados han ido seguidas de subidas significativas de los precios. Sin embargo, algunos analistas se muestran escépticos. David Duong, responsable de investigación institucional de Coinbase, afirma:

Aunque los resultados anteriores sugieren una trayectoria ascendente, el pequeño tamaño de la muestra hace difícil extraer conclusiones firmes. La introducción de los fondos cotizados al contado (ETF) en EE.UU. a principios de este año está cambiando fundamentalmente la dinámica del mercado. Estos ETF han atraído miles de millones de dólares de inversión, cambiando potencialmente la forma en que Bitcoin responde a la reducción a la mitad en comparación con ciclos anteriores.

El lanzamiento de estos ETFs contrastó fuertemente con ciclos anteriores, permitiendo a Bitcoin alcanzar máximos históricos antes de la reducción a la mitad. Esto aumenta la probabilidad de una corrección de los precios después de la reducción a la mitad. Los analistas de JPMorgan incluso predicen que el precio caerá hasta los 42.000 dólares cuando amaine el entusiasmo que rodea a la reducción a la mitad.